5.1.b Valor Económico de la Empresa    El valor económico de la empresa, en su versión más simple, representa el exceso del beneficio de explotación contable  o Utilidad Neta sobre el costo de la totalidad de recursos utilizados (tanto ajenos como propios). También se conoce con sus siglas en ingles, EVA (Economic Value Added). Es un indicador parecido al ROE y al ROI pero mas moderno y dinámico. Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del accionista y los impuestos. El EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y  satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas. Es decir después del Flujo Valor Económico Agregado o Valor Económico Añadido (E.V.A.): Es un tipo específico de cálculo de ingreso residual. Es una herramienta financiera que podría definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los...

5.1.c Costo de Capital y de las Acciones Preferentes    Que son las acciones Preferentes?: Acción preferente, participación preferente, valor preferencial o simplemente preferente, en economía, bolsa y finanzas es aquel valor o acción emitido por una sociedad, banco, caja de ahorros o empresa financiera,  que no confiere ninguna cuota en su capital ni tampoco derecho de voto en la junta de accionistas. Son perpetuas, no tienen vencimiento y su rentabilidad no está garantizada, ya que está vinculada a la obtención de beneficios. Se denominan acciones preferentes porque tienen la prioridad frente a las acciones comunes en el pago de dividendos o al llegar la liquidación, aunque se encuentran subordinadas al pago de los bonos u obligaciones.  Sus condiciones son negociadas directamente entre la entidad emisora -banco- y el inversor o...

Tema 5.1.d   Costo dela deuda y de las Ganancias I) Cálculo del costo de deuda Existen 2 métodos: Costo de deuda antes de impuestos y Costo de deuda después de impuestos El costo de deuda es la tasa efectiva que paga una compañía a sus acreedores o instituciones financieras de las que realizó préstamos. La deuda puede estar en forma de bonos, préstamos u otros. El costo de deuda puede ser calculado tanto antes como después de impuestos. El motivo es que el pago de intereses suele se deducible de impuestos, el costo de deuda después de impuestos es el que se utiliza normalmente. El costo de deuda es muy útil para encontrar la tasa de interés más adecuada para las necesidades financieras de una compañía. También puede usarse para medir el riesgo de la compañía porque las que son de alto riesgo tienen costos relativamente más altos. Método 1 de 2: Costo de deuda antes de impuestos La tasa de interés también es el costo de la deuda de una compañía, si es que tiene una sola deuda....

Tema 5.1.e Costo de las Acciones Comunes El costo de las acciones comunes es el rendimiento requerido por los inversionistas del  mercado de valores  sobre las acciones comunes. Se pueden plantear las siguientes preguntas ¿que tasa de rendimiento exigen los inversionistas potenciales de las acciones comunes de la empresa? ¿ se puede saberlo observando el mercado de acciones ? Igual que en el caso de la emisión de pasivo, los inversionistas adquirirán una participación en el capital social de la empresa, en forma de acciones comunes, sólo si esperan recibir un rendimiento que les compense por dejar de utilizar sus recursos financieros durante el periodo en que conserven las acciones, ajustado al riesgo que implica su posesión. En este caso puede ser que el rendimiento esperado no llegue a convertirse en realidad, pero para comprar las acciones exigen poder esperar ese rendimiento. Como en el caso del pasivo ( deuda ), esta tasa de rendimiento está en función de los...

5.1.f Los Multiplicadores Fiscales    El multiplicador fiscal es un concepto muy importante en macroeconomía. Mide el efecto de las inversiones del Gobierno en la actividad económica del país. Es decir, la proporción en que se ven afectados los ingresos de un país ante un aumento o disminución del gasto público. Si el multiplicador fiscal es igual a  uno (1), un recorte del gasto público de 10 millones de Bolívares reducirá el PIB en 10 millones de Bolívares. Si el multiplicador fiscal es mayor que uno (1), un aumento en el gasto público conllevará un mayor aumento en la actividad económica del país (un aumento en el PIB). Esto se debe a que las personas o empresas en las que ha recaído el dinero gastado por el Gobierno van a consumir, gastando ese dinero y así contribuyendo a mejorar la actividad económica. ¿Cómo se calcula el multiplicador fiscal? Recientemente ha habido muchos debates sobre cómo se calcula. Y los cálculos erróneos han...

5.1.g La Elasticidad Fiscal   Elasticidad. La elasticidad mide, en términos generales, el grado de respuesta de una variable a los cambios de otra. Así la elasticidad precio de la demanda mide las variaciones porcentuales de ésta ante un cambio en el precio de la mercancía demandada, la elasticidad de oferta registra los cambios de la cantidad de una mercancía que se produce ante una variación de los precios y la elasticidad cruzada de la demanda mide el incremento o reducción en la demanda de una mercancía cuando se produce un cambio en el precio de otra. Se habla también de elasticidad de sustitución para indicar los cambios relativos en la demanda de dos mercancías sustitutivas por parte de los consumidores o entre dos factores de producción. El término, en economía, tiene una aplicación bastante generalizada, ya que puede aplicarse -y se aplica- a muchos otros casos en que interesa comprender el tipo de relación específica que se...

Tema 6.1 La Utilidad Análisis Financiero de la Utilidad: En economía, la utilidad es una medida de la satisfacción. Asumiendo la validez de esta medida, se puede hablar con sentido de aumentar o disminuir la utilidad, y por lo tanto explicar el comportamiento económico en términos de los intentos de aumentar la utilidad. A menudo se modela utilidad como siendo afectada por el o dependiendo del consumo de varios bienes y servicios, la posesión de la riqueza y el gasto de tiempo libre.    En la teoría de la Utilidad se supone que los consumidores poseen una información completa acerca de todo lo que se relacione con su decisión de consumo, pues conocen todo el conjunto de bienes y servicios que se venden en los mercados, además de conocer el precio exacto que tienen y que no pueden variar como resultado de sus acciones como consumidor, adicionalmente también conocen la magnitud de sus ingresos. Por tanto,...

Tema 6.1.b Función y Estimación de la Utilidad   Tipos de Utilidad:  Existen matemáticamente y financieramente dos tipos de utilidad sobre un bien (haremos solo mensión a dos tipos pueden haber más), las cuales son: Utilidad Sobre el Costo y Utilidad Sobre la Venta. La Utilidad Sobre el Costo le permite incrementar en forma porcentual equitativa la base de un bien sobre el porcentaje establecido como utilidad, es decir, si un articulo vale Bs. 100 y según este método de utilidad usted recarga un 10%, el precio final seria de Bs. 110,00, es decir, se aplica un cálculo básico y simple. Formula # 1: Costo + 10% = Precio final  = 100 + [(100 * 10) / 100] = = 100 + 10% = 110 La Utilidad Sobre la Venta, utiliza la técnica del inverso matemático, este cálculo de utilidad se conoce también como Utilidad Financiera, la idea es que este cálculo reserva una porción de la utilidad para efectuar saltos invertidos de descuentos porcentuales equitativos, es decir, si sobre...